-투자도 인생도 복리처럼-
사람들은 실제로 조정을 받아들이고 헤쳐 나갈 때보다 조정을 예측하고 피하려는 과정에서 더 많은 돈을 잃었다.
-피터린치-
하워드막스는 1993.2에 고객들에게 보낸 메모에서 1926년부터 1987년까지 주식의 연평균 수익율은 9.44%였습니다. 그러나 이 기간 현금을 보유함으로써 744개월 중 최고의 50개월을 놓쳤다면, 그 수익률 전부를 놓쳤을 것입니다.
이는 시장 타이밍 맞히기를 시도하는 것이 리스크에 대한 보호가 아니라 리스크의 원천이라는 것을 말해줍니다.